美联储疯了3年后缩表至59万亿美元美

美联储在5月的议息会议上宣布了两件大事，一是众人皆知的加息，二是准备从6月开始缩表。

大家对加息应该很了解，但凡关心国际金融的朋友最近一段时间反复听到的词语就是美联储加息，2月开始铺垫、3月加了一次、5月又加了一次、之后还要加。市场之所以关心美联储加息是由于这事不仅关系到美国金融市场，全球都会受到影响。

除了加息，美联储还要缩表。

缩表全称缩减美联储资产负债表规模，请注意，这是比加息更加“可怕”的货币紧缩措施，美国收紧银根一般经历三个阶段，一是减债、二是加息、三是缩表。

缩表不仅是最后一个阶段还是最猛烈的操作手法，比加息对市场的影响要大得多，历史上发生过多次美联储缩表后不久美国就发生金融危机并传导至全球的案例，历史虽然不会简单重复但具有借鉴性。

缩表比加息更猛，可理解为直接掐断资金来源

加息意味着借钱的成本增加了，比如在利息率为1%的时候借万美元一年支付1万美元利息，利息率提高至1.5%后同样的借款需要支付1.5万美元的利息了。

资金成本高了人们自然会减少借贷需求，市场上的流动资金会变少，加息属于间接性紧缩政策。

缩表表示美联储直接减少了市场上的货币供给数量，导致你想借也借不到，愿意支付高利息也借不到，属于直接性紧缩政策。

如果用蓄水池来打比方的话，加息相当于提高了水费，缩表相当于拿着抽水机将水库里的水抽去一部分。

理解了缩表以及缩表与加息的区别后大家应该能够感受到这种减少市场流动性的手法有多猛了吧。

美联储目前的资产负债表规模为8.94万亿美元，不是30万亿美元

缩表缩的是美联储的资产负债表，有缩表就有“扩”表，先来讲讲美国是如何扩表的。

美国经济不怎么样的时候美联储就会扩表，具体来说美联储会购买美国国债和和抵押贷款支持证券(MBS)，买东西得花钱，美联储将美元交给发行美国国债和MBS的机构，美元就这么流入了市场，同时美联储手里的资产和负债都增加了，资产负债表规模扩大。

扩表的本质就是美联储发行“新的美元”，增加市场上的美元数量。

市场上的钱多了，大家手头宽裕，于是增加了消费和投资，经济跟着繁荣起来，不过通货膨胀也随之而来，物价也经历高速上涨。

扩表至一定规模后就要缩表了，操作手法与扩表正好相反。

美联储将手里持有的美债和MBS卖给市场上的其他投资者，或者在持有的美国国债到期从美国政府那拿回美元后不再购买新的国债。

无论哪种方式都会减少市场上的存量美元，所以缩表的本质就是减少美元数量。

那么现在的美联储资产规模为多少呢？

根据最新数据显示，美联储目前的资产负债表规模为8.94万亿美元，其中国债为5.77万亿美元，MBS为2.72万亿美元，剩下的亿美元为其它类型。

有的朋友说美联储的资产负债表规模不是超过30万亿美元了吗，怎么我给出的数字连9万亿美元都不到？

这么认为的朋友是将美联储的资产负债表规模和美国国债余额混在了一起。

美国国债确实超过了30万亿美元，美联储持有最多的美国国债，但也就只有5.77万亿美元，不到美债总额的五分之一。

疯狂缩表，3年一共减少3.04万亿美元，对全球金融市场影响巨大

美联储决定从6月开始缩表，每个月平均缩减亿美元，到了年年中将让资产负债表规模缩小至5.9万亿美元。

这意味着在未来的三年里美联储一共要缩减掉3.04万亿美元，完成缩表大计后规模只剩下了原来的65%。

如此大规模的缩表意味着什么呢？

意味着市场的美元迅速减少，而且减少的数量远远超过了3.04万亿美元。

大家都听过货币乘数效应吧？银行通过借贷能够不断创造新的内生货币，3.04万亿美元可以创造出30万亿以上的美元。

同样的道理，基础货币减少3.04万亿美元的话市场上资金的减少量也会达到30万亿美元以上。

抽去那么多“水”，蓄水池水位迅速降低，再加上美联储的加息会让美元类资产更加值钱，全球各地的投资资金将回流美国，进一步减少各个资本市场上的资金量。

想想都觉得可怕。

作为全球最大的经济体，美国拥有无上的金融霸权，掌握着世界贸易货币美元的发行权，拥有牵一发而动全身的能力，一个小决策就可以引发全球金融市场动荡，别说缩减3.04万亿美元的基础货币投放量这样的大事了。

势要将紧缩贯彻到底，美联储为何如此执著？

其实对于美国企业和个人来说也不希望看到美联储缩表，谁不希望市场的热钱多一点呢？

富人可以用来投资、扩大资产规模，穷人拿着低息借来的美元可以改善生活、提高物质生活质量，看上去对所有人都有利。

不过，这个世界上就没有那么好的事情，货币太多的最直接结果是通货膨胀。

美联储为美国的长期通胀率设定了2%的目标，猜猜现在是多少？3月CPI创下40年来新高，达到了8.5%，美国国内各类商品、资产价格大幅上涨。4月CPI虽然有所降低，但也达到了8.3%。

如此严重的通胀是任何一个国家都无法接受的，经济发展本就较为缓慢的发达国家更是如此，为了抑制通胀美联储不得不实施紧缩的货币政策，缩表是紧缩政策武器库中威力最大的。

于是，为了本国经济，美国顾不上其他国家了。

别人家洪水滔天管我什么事，我只要自己家过太平日子就行了，美国不仅是这么想的也是这么做的额。

可问题是货币泛滥是谁造成的呢？还不是美国自己。

经济不行的时候疯狂印美元导致物价上涨外溢；经济过热的时候收回美元导致其他国家资本外流，金融市场遭遇动荡。不管怎么看都有点在别人家里拉完屎提上裤子就跑了、把臭味留在了别人家里的意思。

随着美国货币紧缩措施的逐步推进，越来越多的新兴经济体出现了危机的前兆，阿根廷、委内瑞拉、斯里兰卡，下一个受害者会是谁呢？

一边制造危机，一边假惺惺地帮助别国渡过困难，顺便再薅一把羊毛，这就是典型的美式风格。

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